Comprendre l'Importance de l'Equity Story pour les Fondateurs
Le capital est sans doute l'actif le plus précieux pour les fondateurs de start-ups. Pourtant, bon nombre d'entre eux ne réalisent cette vérité que trop tard. Une bonne gestion de l’equity story est cruciale pour le succès de l’entreprise et peut constituer un signal d'alarme pour les investisseurs en capital-risque (VCs) si elle est mal gérée.
L’Équilibre Essentiel lors d’une Levée de Fonds
Lors d’une levée de fonds, les fondateurs et les investisseurs doivent trouver un équilibre pour satisfaire toutes les parties impliquées. Ce processus repose sur deux objectifs principaux :
- Les entrepreneurs souhaitent garder le contrôle et une part suffisante de valeur pour rester motivés.
- Les investisseurs souhaitent capter le maximum de valeur, tout en respectant la motivation des fondateurs.
La Dilution du Capital : Un Facteur Clé
Les investisseurs s’attendent généralement à une dilution d'environ 20% à chaque tour de financement. Voici comment cela se traduit en pratique :
- Pre-seed : 100% x (1-20%) ⇒ 80% pour les fondateurs
- Seed : 80% x (1-20%) ⇒ 64% pour les fondateurs
- Serie A : 64% x (1-20%) ⇒ 51% pour les fondateurs
Ce modèle permet aux fondateurs de conserver une majorité de contrôle après trois tours de table, tout en accordant une part significative de l’entreprise aux investisseurs. Cette répartition est généralement acceptable pour les deux parties, garantissant que tout le monde est satisfait. Pour en savoir plus sur la quantité d'actions que chaque actionnaire détient dans votre boîte et comment modéliser votre capital : voici notre article dédié sur la Cap table.
Les Risques d’une Dilution Excessive
En revanche, si les fondateurs concèdent plus de 10% à chaque tour, ils risquent de se retrouver avec seulement 34% de l’entreprise après une série A. Cela pourrait dissuader les investisseurs, car les fondateurs pourraient perdre leur motivation en raison d'une participation réduite. On a rédigé un article pour vous aider à déterminer le montant optimal que vous devriez lever selon votre stade de développement, le voici.
Pas de Règle Universelle
Il est important de noter qu'il n'existe pas de règle fixe en matière de levée de fonds et de dilution. Chaque projet est unique, et chaque equity story doit être adaptée aux spécificités de l’entreprise et de son marché. Comprendre la valeur de son capital et savoir bien le gérer est essentiel pour attirer et conserver l'intérêt des investisseurs tout en maintenant l'engagement des fondateurs. On a réalisé une étude sur les entrepreneurs qui ont levé moins de 10 millions d'euros en 2023 pour avoir des chiffres précis et leur retour d'expérience, voici notre article sur le sujet.
La gestion efficace du capital et la compréhension des dynamiques de dilution sont des éléments clés pour le succès à long terme des start-ups. Une bonne equity story peut non seulement attirer des investisseurs, mais aussi garantir que les fondateurs restent engagés et motivés. Si vous êtes en train de lever des fonds, n'oubliez pas de bien planifier votre equity story pour maximiser vos chances de succès.
On t'accompagne pour ta levée
Vous êtes entre de bonnes mains.
